Útmutató · 07. sorozat
Piaci mikrostruktúra
Ajánlati könyv és sorban állás, a bid–ask spread és ami mögötte van, informált kereskedés a Glosten–Milgrom-modelltől Kyle-ig, árhatás és végrehajtás, készletkockázat, Avellaneda–Stoikov-jegyzés és a market making eredménye.
Haladásod0 / 11 elolvasva
11 lecke, sorrendben
Mindegyik az előzőre épül
- Market makerek és a likviditásKi nyújt likviditást, hogyan működik a bid és az ask jegyzés, a spread mint az azonnaliság ára, a maker és a taker, és milyen kockázatokat visel a market maker.ÁrjegyzésKövetkezik
- A limitáras ajánlati könyvLimitáras és piaci megbízások, ár–idő prioritás, mélység, hogyan halad végig a piaci megbízás a könyvön, és a mid árhoz mért csúszás.Ajánlati könyv
- A sorban elfoglalt hely és a teljesülés valószínűségeÉrkezési sorrend egy árszinten, egy limitáras megbízás várakozása és teljesülési esélye, az áthelyezés ára, és miért épp ármozgás előtt jön a teljesülés.Ajánlati könyv
- Kedvezőtlen kiválasztás és informált kereskedésMiért kerül pénzbe az üzlet azzal, aki többet tud, a markout mint ennek mértéke, a toxikus megbízásáramlás, és hogyan tágítják a spreadet az informáltak.Árjegyzés
- A Glosten–Milgrom-modellBayes-i market maker informált és zajkereskedők között: jegyzések mint feltételes várható értékek, spread az informáltak arányából, tanulás kötésről kötésre.Glosten–Milgrom-modell
- A bid–ask spread mérése és felbontásaJegyzett, effektív és realizált spread, a Roll-becslés pusztán a kötési árakból, és a felbontás kedvezőtlen kiválasztásra és a többire.Spreadbecslés
- Informált kereskedés és Kyle lambdájaA zajkereskedők közé rejtőző bennfentes, a teljes megbízásáramlásból árazó market maker, a λ árhatás-együttható, és miért kereskedik a bennfentes fokozatosan.Kyle-modell
- Árhatás és optimális végrehajtásÁtmeneti és tartós árhatás, a négyzetgyök-szabály, egy nagy megbízás időbeli szétosztása, és az Almgren–Chriss-féle átváltás költség és kockázat között.Ajánlati könyv
- Készletkockázat és a jegyzések eltolásaHogyan lesz a market maker pozíciójából eredmény, miért nő a kockázat a pozícióval és az idővel, és hogyan húzza nullára a készletet a jegyzések eltolása.Árjegyzés
- Optimális jegyzés: az Avellaneda–Stoikov-modellExponenciális hasznosság, a mid ártól távolodva ritkuló teljesülések, rezervációs ár, optimális spread, és a kockázatkerülés és a hátralévő idő hatása.Avellaneda–Stoikov-modell
- A market making eredményének felbontásaA market maker eredménye spreadbevételre, kedvezőtlen kiválasztásra, készletre és díjakra bontva, markout-görbék, teljesülési arányok és a desk fő számai.Árjegyzés
Ellenőrizd magad
Kérdések a sorozat leckéiből. Nyisd le egy lecke kérdéscsoportját, ha ellenőriznéd magad.