Kereskedj bennfentesként, aki tudja a valódi értéket: rejtsd el a megbízásaidat a zajkereskedésben, miközben a market maker λ-szor a megbízásáramlással mozgatja az árat.
A Kyle-modellben egyetlen bennfentes ismeri egy eszköz valódi értékét, a zajkereskedők véletlenszerű megbízásokat adnak, a market maker pedig csak az összesített megbízásáramlást látja. Nem tudja megkülönböztetni a bennfentes megbízásait a zajtól, ezért az árat az áramlás lineáris függvényeként állítja be: Δp = λ × megbízásáramlás, ahol λ, a Kyle-féle lambda, az árhatást méri. A bennfentes profitálni akar az információjából, de tudja, hogy az agresszív kereskedés ellene mozdítja az árat. Az optimális stratégia fokozatosan kereskedik és elrejtőzik a zajban, így az információ egyenletes ütemben szivárog az árba. Ebben a laborban te ülsz a bennfentes helyén.
Az egységnyi megbízásáramlásra jutó árhatás: ha a nettó áramlás x, az ár λx-szel mozdul. A nagy λ vékony, illikvid piacot jelent, ahol minden megbízás sokat mozdít az áron; a kis λ mély piacot. A modellben λ nő az értékkel kapcsolatos bizonytalansággal, és csökken a zajkereskedés mennyiségével, mert több zaj mellett a market makernek kevesebb oka van információként olvasni az áramlást.
Mert egy nagy megbízást a piac információként olvasna, és az ár azonnal a valódi értékre ugrana, szinte semmi profitot nem hagyva. Ha elosztja a kötéseit, minden körben kicsi marad a megbízása a zajhoz képest, így az ár mindig csak részben igazodik. A folytonos változatban a bennfentes úgy kereskedik, hogy az ár pontosan az időszak végére érje el a valódi értéket.
A zajkereskedők. A market maker úgy állítja az árakat, hogy átlagosan nullszaldós legyen, így a bennfentes várható profitja teljes egészében a zajkereskedőktől jön, akik az értéktől független okokból vesznek és adnak el. Több zajkereskedés több álcát és nagyobb profitot jelent a bennfentesnek, de kisebb veszteséget zajkereskedésenként.
Játssz néhány kört bennfentesként, és vesd össze a profitodat az optimális stratégiáéval ugyanazon a seeden. Aztán próbálj mindent egyszerre megkötni, és nézd, ahogy az ár az értékre ugrik. Végül becsüld meg λ-t úgy, hogy egyenest rajzolsz a megbízásáramlás–árváltozás pontfelhőn át. Gyakori tévhit, hogy az árhatás csak a nagy megbízások költsége; itt ez az a mechanizmus, amellyel az információ bekerül az árakba.