# Árjegyzés szimulátor: spread és készlet

Légy market maker: jegyezz bidet és askot, keresd meg a spreadet, kezeld a készletkockázatot, és lásd, mennyit visz el az adverz szelekció.

## Az eszközről

A market maker (árjegyző) egész nap kész vásárolni a bid áron és eladni az ask áron, bárkinek. Ha egy vevő és egy eladó egymás után érkezik, a market maker megkeresi a két ár közötti spreadet. Ez az üzlet lényege: a bevétel nagyjából a spread szorozva a mindkét oldalon párba állított forgalommal. A bökkenő az, hogy az ügyfelek nem szép párokban jönnek. Két kötés között a market maker készletet tart, amelynek értéke a piaccal mozog, és egyes ügyfelek azért kötnek, mert tudják, merre megy az ár. Ebben a laborban te játszod ezt a szerepet, és látod, honnan jön és hová megy a pénz.

## Gyakori kérdések

### Hogyan keres pénzt a market maker?

A bid áron vesz és az ask áron ad el. Minden párba állított oda-vissza kötés a spreadet hozza, így a bevétel első becslése spread × párba állított forgalom. A szélesebb spread kötésenként többet hoz, de kevesebb ügyfelet vonz, mert máshol jobb árat találnak, vagy egyszerűen nem kötnek. A legjobb spread egyensúlyt tart a kötésenkénti bevétel és a kötések száma között; ezt a laborban kísérletezve találhatod meg.

### Miért nem jelent mindig több profitot a szélesebb spread?

Mert a spread szélesedésével csökken a teljesülések száma. Ha az ügyfelek érkezési intenzitása csökken azzal, hogy milyen messze van a jegyzésed a valós ártól, a spread megduplázása a forgalmat több mint felére is csökkentheti. A teljes bevétel a kettő szorzata, így előbb nő, aztán csökken. A túl szűk spread viszont nem fedezi az informált kereskedőkkel szembeni veszteséget.

### Mi a készletkockázat?

Ha több ügyfél ad el neked, mint amennyi vesz tőled, long pozícióba kerülsz, és fordítva. Ez a pozíció az árral együtt nyer vagy veszít, gyakran jóval többet, mint a kötéseken megkeresett spread. A market makerek ezért eltolják a jegyzéseiket: long pozícióban a bidet és az askot is lejjebb viszik, hogy vevőket vonzzanak és újabb eladókat elriasszanak, amíg a készlet vissza nem tér nulla közelébe.

### Mi az adverz szelekció?

Egyes ügyfelek azért kötnek, mert tudják, hogy az ár mindjárt elmozdul. Közvetlenül az áremelkedés előtt vesznek tőled, és közvetlenül az esés előtt adnak el neked, így minden velük kötött üzlet veszteséges. Gyakori tévhit, hogy a spread tiszta profit; valójában egy része biztosítási díj, amelyet a nem informált kereskedők fizetnek az informáltakkal szembeni veszteség fedezésére.

## Az elmélet

- [Market makerek és a likviditás](https://quantsandbox.dev/hu/guide/microstructure/market-makers): Ki nyújt likviditást, hogyan működik a bid és az ask jegyzés, a spread mint az azonnaliság ára, a maker és a taker, és milyen kockázatokat visel a market maker.
- [Kedvezőtlen kiválasztás és informált kereskedés](https://quantsandbox.dev/hu/guide/microstructure/adverse-selection): Miért kerül pénzbe az üzlet azzal, aki többet tud, a markout mint ennek mértéke, a toxikus megbízásáramlás, és hogyan tágítják a spreadet az informáltak.
- [A market making eredményének felbontása](https://quantsandbox.dev/hu/guide/microstructure/market-making-pnl): A market maker eredménye spreadbevételre, kedvezőtlen kiválasztásra, készletre és díjakra bontva, markout-görbék, teljesülési arányok és a desk fő számai.
- [Készletkockázat és a jegyzések eltolása](https://quantsandbox.dev/hu/guide/microstructure/inventory-risk): Hogyan lesz a market maker pozíciójából eredmény, miért nő a kockázat a pozícióval és az idővel, és hogyan húzza nullára a készletet a jegyzések eltolása.

Az interaktív eszköz megnyitása: https://quantsandbox.dev/hu/market-making